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一分PK10矿业深度调查(下):中国矿机商占主导,上半年挖矿堪称暴利

本文是《一分PK10矿业深度调查:人类是在浪费能源,还是在创造能源?》的姊妹篇。两篇文章均出自Coinshares机构对一分PK10挖矿行业的深度调查报告。值得注意的是,本文虽然撰写的时间是在2019年6月,与目前的矿业现状有所偏离但本文对挖矿成本的测算思路,却值得我们学习和借鉴。

通过阅读本文,我们可以知道,即便在一分PK10价格涨至10000美金(2019年6月时)选择挖矿,我们有可能以低于3500美元的成本开采一分PK10。矿业市场与一分PK10二级市场之间的时滞,给了矿工们极大的套利空间。此外,通过Coinshares提供的测算方法,我们可以找到给矿机定价的途径。

正文

矿工对于一分PK10协议和网络健康状况而言至关重要,这点毋庸置疑。

但由于不透明,一分PK10挖矿行业总是给人一种神秘感,也因此造成过不少误解,比如很多一分PK10支持者希望将挖矿去中心化,但到目前为止,整个挖矿行业仍趋于中心化,算力也集中在一些大型矿场手上。

那么,如何才能实现去中心化挖矿的终极目标呢?很简单,我们首先需要深入了解一分PK10以及一分PK10挖矿生态系统,对一分PK10挖矿网络进行充分研究也是必不可少的,因为如果没有广泛的研究、收集有关挖矿动态和经济数据,就很难对这个“神秘行业”做出准确判断。

话不多说,下面就让我们进入正题。

总体而言,虽然手续费在矿工总收入的占比有所上升,但矿工收入来源的绝大部分仍然来自于挖矿奖励而不是手续费。

根据CoinMarketcap.io的数据显示,在2018年期间,一分PK10矿工获得的挖矿奖励价值达到了55亿美元,其中52亿美元(占比约97%)是新挖出的一分PK10,另外3亿美元(占比约3%)是交易费用。如果按照2019年5月31日的一分PK10价格和每区块三十天平均费用计算的话,一分PK10矿工的年回报预计为62亿美元/年,其中94%来自于新挖出的一分PK10,6%来自于交易费用。

01 一分PK10网络发展

2018年11月的一分PK10网络算力大约为40 EH/s,2019年6月增长到了50EH/s,涨幅达到25%。不过,这段时间内的一分PK10算力增长速度低于十年平均水平(如下图所示),但与五年平均水平相当(从2014年开始计算统计,因为2014年基本上算是开启工业挖矿时代的标志性一年)。

一分PK10矿业深度调查(下):中国矿机商占主导,上半年挖矿堪称暴利

一分PK10矿业深度调查(下):中国矿机商占主导,上半年挖矿堪称暴利

在过去的大半年的时间里,我们其实可以将一分PK10市场划分成两阶段:下跌止步和触底反弹。一分PK10最初的价格反弹似乎多少也受到了我国西南地区丰水期的影响,从当前的情况来看,一分PK10网络算力已经完全恢复,并突破了历史最高水平。

在一分PK10熊市到牛市过渡时期,我们可以观察到两个实质宏观趋势:

1) 很多挖矿实体破产、清算、或是转让所有权,最终能够在市场上存活下来的都是存量资本充足的矿工;

2)最新一代挖矿设备首次被大规模部署。

值得注意的是,2018年底一分PK10算力下降了约40%,这也是第一次由于一分PK10价格持续大规模修正而导致的算力下降。不过,这种情况并不会导致一分PK10挖矿陷入死亡螺旋(即价格下降导致部分矿工关机,算力暴跌,安全性下降,进而进一步导致币价下降),相反,一分PK10系统完全是按照其设计在行事,挖矿难度也随着算力下降而降低,而一分PK10价格的下跌也导致挖矿成本减少。

下面让我们看看上半年六个月中的第二个阶段,即算力复苏阶段,这一时期是由两个因素驱动的:

1)随着一分PK10价格的回升,导致之前关闭的大部分挖矿设备重新启动,丰水期时的廉价电价也让矿机可以获得正现金流;

2)随着雨季的到来,推动了下一代挖矿设备被大规模部署,主要是在四川。单位算力(TH/s)和美元成本也都在不断提升,这与五年期趋势大致一致(如下图所示)。不仅如此,挖矿效率的提升也促使当前挖矿效率达到11.5GH/J的历史最高水平,高于2018年11月的10.5 GH / J,涨幅大于10%。

一分PK10矿业深度调查(下):中国矿机商占主导,上半年挖矿堪称暴利

另一方面,中国依然占据着矿机硬件制造领域的主导地位,并没有出现立即减产的迹象。即使比特大陆存在一系列负面传言,但你会发现其他矿机制造商其实也都来自于中国。虽然监管对一分PK10挖矿政策存在一定程度的不确定性,而且审查频率也在增加,但这些并没有对中国矿工产生太多实际影响。值得注意的是,国内不少矿工其实都在合法的灰色地带开展业务,但不同地方管辖区之间存在的差异较大,某些地方政府似乎更倾向于积极地看待挖矿行业,因为它可以创造强劲的地方收入。但也有一些传闻称部分地方政府“不欢迎”矿工,比如去年旱季时的内蒙古和新疆。

02 平均总创造成本/ROI盈亏平衡水平

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